<\/p>\n
Besserung in Sicht<\/strong><\/p>\n Beginnen wir mit dem Ausblick auf die kurzfristige Konjunktur. Nachdem die Pandemie unser Leben 15 Monate im W\u00fcrgegriff gehalten hat, ist Besserung in Sicht. Mit der Sonne und W\u00e4rme des Fr\u00fchlings kann das Virus sich auf der Nordhalbkugel nicht mehr so rasch ausbreiten. Gleichzeitig hat sich der medizinische Fortschritt mehr als wohl jemals zuvor beschleunigt. Selbst in der Europ\u00e4ischen Union, die zun\u00e4chst vor allem dank gro\u00dfz\u00fcgiger Exporte von Impfstoffen in andere L\u00e4nder weit hinter den USA und Gro\u00dfbritannien zur\u00fcckgeblieben war, wurden mittlerweile bereits 40 Dosen pro 100 Einwohner verimpft. \u00c4hnlich wie vor einem Jahr werden wir den kommenden Wochen die Einschr\u00e4nkungen des \u00f6ffentlichen Lebens vermutlich sp\u00fcrbar lockern k\u00f6nnen. Dank einer Vielzahl von Impfstoffen d\u00fcrfte Covid19 im Herbst seine Schrecken weitgehend verloren haben, auch wenn das Virus nicht verschwinden wird und Impfungen vermutlich aufgefrischt werden m\u00fcssen.<\/p>\n Im vergangenen Fr\u00fchjahr und Sommer hat sich nahezu \u00fcberall in der westlichen Welt gezeigt, wie schnell die Konjunktur wieder anspringen kann. Von Mai bis November haben nahezu alle Wirtschaftsdaten nach oben \u00fcberrascht. W\u00e4hrend beispielsweise die deutsche Wirtschaftsleistung im April 2020 wohl um etwa 25 % gegen\u00fcber dem Niveau vor der Pandemie eingebrochen war, hatte sich dies bis Oktober auf ein Minus von nur noch 3 % zur\u00fcckgebildet.<\/p>\n <\/p>\n Enormes Nachholpotenzial <\/strong><\/p>\n Die Menschen m\u00f6chten gerne wieder zur\u00fcck in die Restaurants und Bierg\u00e4rten, die Konzerthallen und Museen, in die Berge und an die Str\u00e4nde. Sobald es wieder erlaubt und hinreichend sicher ist, werden sie sich nicht zur\u00fcckhalten. Die aufgestaute Nachfrage d\u00fcrfte sich in den kommenden Monaten immer mehr entladen. An Geld mangelt es nicht. Trotz vieler H\u00e4rten im Einzelfall, gerade bei verhinderten Berufseinsteigern, Langzeitarbeitslosen und den arg gebeutelten Selbst\u00e4ndigen, ist die Finanzlage der Haushalte in der westlichen Welt im Durchschnitt ausgesprochen gut. Da viele Haushalte in der Eurozone im vergangenen Jahr ihr Geld nicht f\u00fcr den gewohnten Urlaub und die \u00fcblichen Freizeitvergn\u00fcgen ausgeben konnten, haben sie 2020 etwa 50 % mehr gespart als \u00fcblich. W\u00fcrden sie diese Zusatzersparnis von 45 Milliarden Euro innerhalb eines Jahres ausgeben, w\u00fcrde dies ihrem privaten Verbrauch einen Schub von knapp 8 % geben. Ganz so wild wird es nicht kommen. Aber das Nachholpotenzial ist enorm.<\/p>\n <\/p>\n Konjunktur bald auf Hochtouren <\/strong><\/p>\n Auch die anderen Konjunkturzylinder k\u00f6nnten ab Sommer auf Hochtouren laufen. Der Au\u00dfenhandel bl\u00fcht, die Investitionsbereitschaft der Unternehmen steigt und die Staaten werden quer durch Europa ihre Investitionen und vermutlich auch ihre Ausgaben f\u00fcr die Gesundheitsvorsorge weiter steigern. Zudem bl\u00e4st der R\u00fcckenwind durch Geld- und Fiskalpolitik st\u00e4rker als je zuvor. Bereits im Herbst k\u00f6nnte Deutschland wieder das Niveau der Wirtschaftsleistung von Ende 2019, also der Zeit vor der Pandemie erreichen, die Eurozone insgesamt d\u00fcrfte im Fr\u00fchjahr 2022 folgen. Dank au\u00dferordentlicher Finanzspritzen, die das verf\u00fcgbare Einkommen der US-B\u00fcrger im Pandemie-Jahr 2020 sogar nach Abzug der Inflation um 6 % angehoben haben, ist die USWirtschaft wohl bereits jetzt wieder auf dem Niveau der Zeit vor der Pandemie angekommen.<\/p>\n Auch \u00fcber den reinen Wiederaufschwung nach dem in Friedenszeiten beispiellosen Schock der Pandemie hinaus sprechen gute Gr\u00fcnde f\u00fcr eine l\u00e4ngere Phase h\u00f6herer Wachstumsraten der Wirtschaftsleistung pro Kopf in der westlichen Welt und vielen Schwellenl\u00e4ndern.<\/p>\n <\/p>\n Krisen treiben Innovationen <\/strong><\/p>\n Schocks zwingen uns, unsere Gewohnheiten auf den Pr\u00fcfstand zu stellen und Neues auszuprobieren. Krisen k\u00f6nnen Treiber der Innovationen sein. Viele von uns mussten sich seit M\u00e4rz 2020 im Homeoffice auf neue digitale Technologien umstellen, die wir vorher nur selten genutzt hatten. In den letzten zehn Jahren hat sich eine ungew\u00f6hnliche Kluft aufgetan zwischen den Unternehmen, die Spitzentechnologien einsetzen und solchen, die weit hinterherhinken. In der Krise haben die Spitzenreiter ihre Position offenbar weiter ausbauen k\u00f6nnen. Hierin steckt ein gro\u00dfes Potenzial f\u00fcr mehr Produktivit\u00e4t. Die Masse der Unternehmen, die bisher neue Technologien nicht hinreichend ausnutzt, wird unter Druck geraten. Entweder sie finden den Anschluss \u2013 oder sie verschwinden auf Dauer vom Markt. Beides erh\u00f6ht die gesamtwirtschaftliche Produktivit\u00e4t.<\/p>\n Auch die zus\u00e4tzlichen Schulden, die viele Unternehmen in der Pandemie aufnehmen mussten, wirken letztlich wie eine Produktivit\u00e4tspeitsche. Die besten Unternehmen kommen entweder gut \u2013 also mit wenig Schulden \u2013 durch die Krise. Oder sie k\u00f6nnen die Schuldenlast dank ihres zukunftsf\u00e4higen Gesch\u00e4ftsmodells schnell wieder in den Griff bekommen. Die weniger guten werden sich bei Finanzierungskosten, die k\u00fcnftig schrittweise aber sp\u00fcrbar steigen werden, mehr anstrengen m\u00fcssen, um nicht unterzugehen. Eine zeitlich gestreckte Pleitewelle in den kommenden Jahren, in denen auch staatliche Hilfen nicht mehr gro\u00dfz\u00fcgig flie\u00dfen werden, wird zum Produktivit\u00e4tszuwachs beitragen.<\/p>\n <\/p>\n Facharbeitermangel f\u00fchrt zu h\u00f6heren L\u00f6hnen <\/strong><\/p>\n Dazu kommt ein demographisches Argument. In Europa, Nordamerika und China gehen die geburtenstarken Jahrg\u00e4nge im Verlauf der zwanziger Jahre in den Ruhestand. Wenn die Konjunktur sich vom Corona-Einbruch erholt hat, werden gute Arbeitskr\u00e4fte von Jahr zu Jahr knapper und begehrter werden. Um dem Facharbeitermangel zu lindern und den daraus resultierenden Lohndruck abzufedern, werden Unternehmen verst\u00e4rkt in neue und arbeitssparende Technologien investieren. Mit der h\u00f6heren Produktivit\u00e4t steigt die Wirtschaftsleistung pro Kopf. Da der demographische Wandel gro\u00dfe Teile der Weltwirtschaft gleichzeitig betrifft, werden Unternehmen ihm nur sehr begrenzt durch den Wechsel in Niedriglohnl\u00e4nder ausweichen k\u00f6nnen. China ist schon heute nicht mehr billig und d\u00fcrfte im Zeitablauf immer teurer werden. Indien ist zu schwerf\u00e4llig, Afrika zu gespalten, um die bisherige Rolle Chinas als Billigwerkbank der Welt \u00fcbernehmen zu k\u00f6nnen.<\/p>\n <\/p>\n H\u00f6here L\u00f6hne, weniger Unzufriedenheit? <\/strong><\/p>\n Schnellere Lohnzuw\u00e4chse bei Vollbesch\u00e4ftigung k\u00f6nnen auf Dauer auch die politische Stimmung pr\u00e4gen. Sie werden helfen, die gef\u00e4hrliche Kluft zwischen h\u00f6heren und niedrigeren Einkommen wieder etwas zu verringern und damit eine Quelle der Unzufriedenheit einzud\u00e4mmen, die zum Aufstieg des Populismus beigetragen hat. Die Chancen stehen nicht schlecht, dass die Geschichtsb\u00fccher dereinst den Sturm radikaler Trumpisten auf das US-Kapitol am 6. Januar 2021 als den traurigen H\u00f6hepunkt des Populismus beschreiben werden.<\/p>\n <\/p>\n Gro\u00dfe Herausforderungen <\/strong><\/p>\n Die Aussicht auf goldene Zwanziger Jahre nach einem d\u00fcsteren Start ins neue Jahrzehnt im Zeichen der Pandemie beschreibt eine Chance. Ob wir sie nutzen, entscheidet sich daran, ob wir in Deutschland, Europa und Nordamerika auf drei gro\u00dfe Herausforderungen richtig reagieren: auf den massiven Anstieg der Staatsschulden, den Bedarf f\u00fcr mehr Daseinsvorsorge, den die Pandemie brutal offengelegt hat, und auf den Klimawandel.<\/p>\n Nach dem Sch\u00f6pfen aus dem Vollen m\u00fcssen wir die Staatsdefizite wieder ins Lot bringen und coronabedingte Mehrausgaben auf ein tragbares Ma\u00df eingrenzen. Aber eine harte Sparpolitik w\u00e4re falsch. H\u00f6here Steuern und Sozialabgaben, die Arbeitnehmer und den Mittelstand belasten, w\u00e4ren Gift. Deutschland hat es mit einem R\u00fcckgang seiner staatlichen Schuldenquote von 82,5 % im Jahr 2010 auf knapp unter 60 % in 2019 bereits vorgemacht: Wachstum mit Vollbesch\u00e4ftigung, letztlich das Ergebnis der Erfolgsagenda 2010, ist das einzig wirksame Rezept gegen hohe Staatsschulden.<\/p>\n <\/p>\n Bessere Vorsorge gegen Risiken <\/strong><\/p>\n Eine bessere Risiko- und Daseinsvorsorge wird Geld kosten. Unternehmen m\u00fcssen ihre Lieferketten breiter aufstellen und ihre Lagerbest\u00e4nde an kritischen Zulieferteilen etwas ausbauen. Staaten m\u00fcssen Reserven vorhalten, um f\u00fcr Krisen ger\u00fcstet zu sein. Feuerwehr und Polizei mussten schon immer so ausgestattet sein, dass sie im Normalfall nicht voll ausgelastet sind, um im seltenen Notfall schnell und kraftvoll TRENDS | 12. Mai 2021 3\/4 eingreifen zu k\u00f6nnen. Dieses Prinzip muss im Schatten der Pandemie auch f\u00fcr die Gesundheitsf\u00fcrsorge gelten. Damit wir uns das bei begrenztem Potenzial an Arbeitskr\u00e4ften leisten k\u00f6nnen, muss die \u00f6ffentliche Verwaltung besser, digitaler und vernetzter werden. Dazu geh\u00f6rt auch ein Entschlacken von Vorschriften und Verfahren und ein \u00dcberpr\u00fcfen einiger Regeln im Datenschutz, der neben dem zumeist vorrangigen Schutz der Privatsph\u00e4re jedes Einzelnen eben auch den wirksamen Schutz der Gemeinschaft erm\u00f6glichen muss.<\/p>\n <\/p>\n Klimapolitik mit den richtigen Instrumenten <\/strong><\/p>\n Das klimaschonende Umsteuern unserer Wirtschaft und unseres eigenen Verhaltens ist f\u00fcr sich genommen gut f\u00fcr uns alle und neutral f\u00fcr unser Wachstum. Den Belastungen durch den gebotenen Ausstieg aus C02 Emissionen stehen Chancen auf neuen Gesch\u00e4ftsfeldern gegen\u00fcber, die vor allem jene nutzen k\u00f6nnen, die sie fr\u00fch erkennen. Aber damit der Wandel uns nicht belastet, m\u00fcssen wir daf\u00fcr die richtigen Anreize setzen und ihn mit klaren und verl\u00e4sslichen Vorgaben und vor allem mit marktwirtschaftlichen Instrumenten durchsetzen.<\/p>\n Die deutsche Energiewende mit ihren vielen Einzeleingriffen und Ausnahmen sowie gelegentlich abrupten Kehrtwenden zeitigt bei uns zwar durchaus beachtliche Ergebnisse. Nur leider ist sie viel zu teuer. \u00c4rmere L\u00e4nder k\u00f6nnten sich derart hohe Strompreise und Subventionen nicht einmal ansatzweise leisten. Eine umfassende und vorhersehbar steigende Bepreisung des Schadstoffaussto\u00dfes ohne Ausnahmen gekoppelt mit einer Grenzausgleichsabgabe auf Ebene der EU \u2013 oder im Idealfall gemeinsam mit den USA, Japan und anderen Partnern \u2013 w\u00fcrde dagegen wirksam den Belastung verringern und gleichzeitig eine reine Verlagerung dreckiger Produktionen ins Ausland verhindern.<\/p>\n <\/p>\n Wir m\u00fcssen die Weichen richtig stellen <\/strong><\/p>\n Im vergangenen Jahrhundert endeten die wilden Zwanziger Jahre in einer wirtschaftlichen Katastrophe, der eine noch gr\u00f6\u00dfere politische Katastrophe folgte. Dies sollte uns heute eine Warnung sein, vor allem vor den Gefahren einer falschen Wirtschaftspolitik, einer gesellschaftlichen Spaltung und des Populismus.<\/p>\n Wir sind heute im Vorteil. Wir wissen mehr dar\u00fcber, wie man Wirtschaftskrisen wirksam bek\u00e4mpfen kann. Nach der Finanzkrise von 2008\/2009 und in der Pandemie haben wir das gezeigt. Sowohl eine Hyperinflation als auch eine neue Gro\u00dfe Depression sind heute unwahrscheinlich. Auch wissen wir weit mehr \u00fcber die Gefahren des Populismus als fr\u00fcher. Deshalb gibt es gute Chancen, dass die Zwanziger Jahre in diesem Jahrhundert tats\u00e4chlich golden werden k\u00f6nnen. Aber eben nur, wenn wir die Weichen richtig stellen.<\/p>\n Eine k\u00fcrzere Fassung dieses Artikels erschien am 11. Mai 2021 im Handelsblatt<\/a>.<\/p>\n
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